21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道
在高利率沖擊下，美國經濟卻意外表現強勁，暫時頂住了衰退壓力。
當地時間10月26日，美國商務部公布的數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率初值為4.9%，是第二季度2.1%的兩倍多，創下2021年第四季度以來的最高水平，也高于市場預期的4.3%，勞動力市場吃緊推動工資上漲并刺激了消費支出，企業為滿足強勁的需求也在快速補貨。
與此同時，美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值為2.4%，低于市場預期的2.5%和前一季度的3.7%。在消費火熱的環境下，美聯儲的高利率依然在一定程度上限制了物價的上行壓力。
對于美聯儲而言，11月初按兵不動已經沒有太大懸念，12月及之后的貨幣政策仍要視數據而定。在噤聲期前夕，美聯儲主席鮑威爾10月早些時候在紐約經濟俱樂部發表了講話，暗示美聯儲將在下次會議上再次按兵不動，但如果政策制定者看到經濟增長強勁的進一步跡象，就有可能在晚些時候再次加息。
雖然美國經濟在美聯儲激進加息的情況下依然保持強勁增長勢頭，但夏季的強勁表現很可能難以為繼，在高利率滯后效應沖擊下，美國消費、樓市等諸多領域前景蒙陰。
疲軟跡象已現
盡管美國三季度GDP超出預期，但不利信號已經出現。高利率對美國經濟的方方面面影響深遠，美國房地產行業便是其中的一個縮影。
牛津經濟研究院美國經濟學家Michael Pearce對21世紀經濟報道記者表示，雖然三季度住宅投資年化增長率為3.9%，出現兩年多來的首次增長，但抵押貸款利率的飆升將導致第四季度再次收縮。
美國住宅貸款抵押機構房地美數據顯示，截至10月26日當周，美國30年期固定利率抵押貸款利率升至7.79%，連續第七周上升，高于上周的7.63%。
居外IQI集團聯合創始人兼CEO卡希夫·安薩里（Kashif Ansari）對21世紀經濟報道記者分析稱，接近8%的按揭利率對樓市是一種心理沖擊，使買家更加望而卻步，賣家更加惜售。買家無力負擔高利率與高房價，早前享受到低利率紅利的賣家也不愿輕易賣房置換，否則就得承擔幾倍的按揭利率。于是，需求和供應雙雙受到抑制，供應受到的抑制更大，于是房價居高不下，形成樓市困境。
如今美國樓市已陷入“冰封”狀態。房地美表示，美國購房活動已放緩至幾乎停滯，負擔能力是一個重大障礙，只能通過降低利率、增加庫存來解決。但尷尬的是，美聯儲高利率仍將維持一段時間，短期內并無降息可能。
在高利率和供應緊缺多空因素交織下，美國新房和二手房市場出現分化。9月新屋售價的中位數為41.88萬美元，較8月的43.31萬美元環比下跌3.3%，較去年9月份的47.77萬美元同比大跌12.3%。與此同時，9月份二手房售價中位數為39.43萬美元，較去年9月份上漲2.8%，是有記錄以來最高的9月房價。
從地區來看，房價漲跌不一。安薩里表示，紐約的房價在漲，而疫情期間漲得較快的加州及南部州的房價在下調。有不少新房開發商為了在高利率形勢下吸引買家而下調了新房價格，買家可以關注。此外，如果有購進多套房產的投資人因無力承擔而拋售，這樣的房源也值得留意。
紐約地產公司Brown Harris Stevens住宅銷售代理人Amy對21世紀經濟報道記者表示，曼哈頓房價在疫情期間跌了不少，當時大家都想到郊外換大戶型，現在這里的房價還處于低谷。現在利率升高了，買房人少了很多，但對于持有現金的買家來說，眼下倒是個不錯的時機。
“我近期剛簽約的買家是住在加州的華人，他們的孩子在紐約讀大學，一直以來都是租房。之前這樣的買家沒有競爭優勢，但現在手持現金的優勢就顯現出來了，最后要價90萬美元的一套一室戶談到了80萬美元，這種10%的折扣之前是談不下來的。” Amy告訴記者。
相對于現金買家，需要貸款的購房者正面臨高利率暴擊。洛杉磯房產經紀人Gloria對21世紀經濟報道記者表示，大幅加息對工薪階層的影響最大，過去他們還能買100萬美元以下的房子，但現在就買不了了，高利率下買房成本飆升，但工資沒漲那么多。新房也在減少，對于建造商來說，貸款利息高導致他們也沒有建房動力。
Gloria舉例稱，利息高企提升了購房成本，有一個客戶本來還能買200平方米的房子，現在買不了了，需要花更長時間看更多房，而這些房子也不如原先的房子那么好，會造成心理落差，反而越來越不好出手了。
三季度或成“最后的高光時刻”
在9月下旬的會議上，美聯儲將描述經濟活動擴張的措辭從適度（Moderate）改成了堅固（Solid），美聯儲對2023年美國GDP的預期從三個月前的1%跳漲至2.1%，2024年的經濟增速預期也從1.1%上升至1.5%，長期經濟增速預期則維持在1.8%。
不過，華爾街對美聯儲的預測并不買賬。摩根大通首席執行官杰米·戴蒙警告稱，不要依賴美聯儲的經濟預測，各種因素疊加已經讓預測經濟變得愈發困難，應該為各種經濟可能性做好準備。
美國消費動力減弱將是美國經濟接下來的重大挑戰。金融咨詢公司Longview Economics首席執行官Chris Watling表示，美國消費者基本上正在走向懸崖。近期一系列經濟指標顯示，消費者正迅速耗盡多余現金，家庭儲蓄正面臨壓力，勞動力市場也承受著很大的壓力，未來幾個月就業市場將開始更顯著地惡化，屆時將觸發衰退。
從種種跡象來看，三季度GDP或是本輪美國經濟周期“最后的高光時刻”。德邦證券首席經濟學家蘆哲對21世紀經濟報道記者表示，第三季度美國高達4.9%的GDP增速來自寬松財政的支持、銀行危機的暫緩與高波動的庫存推動，其趨勢或難以持續，市場對未來三個季度GDP環比年化預期均在1%以下。三季度GDP中的數據細節也顯示出高增速料難以持續，在寬財政支撐力度邊際遞減、緊貨幣抑制效果邊際遞增的宏觀環境下，預計未來三個季度美國經濟增速將保持溫和的線性回落。
與此類似的是，Michael也認為，第三季度GDP強勁意味著美國經濟不太可能在年底前出現衰退，但第三季度的強勁增長是由消費增長4%推動的，但儲蓄率大幅下降、政府支出強勁增長、庫存大幅增加這些趨勢都不會持續。還有跡象表明，貨幣緊縮正在打壓投資支出，因此仍有很強的理由預期未來幾個季度經濟將大幅下滑。
未來美國經濟衰退的可能性依舊存在。安聯首席經濟顧問埃爾·埃利安（Mohamed El-Erian）表示，最新美國GDP數據顯示經濟仍頗為強勁，但這并不意味著美國經濟已經脫離困境。“首先，儲蓄減少是一個大問題。其次，高利率對企業、政府、美聯儲、美國家庭都是個問題，這對經濟活動是一個重大的不利因素。”
展望未來，Michael告訴記者，雖然美國經濟年底出現衰退的可能性不大，但四季度經濟增速將大幅下滑，最近幾周金融狀況進一步收緊意味著，更多的疲軟可能會在2024年上半年出現。
